ニッスイ、なぜ魚で初の営業益400億円か

ニッスイの2026年3月期は営業利益が前期比27.2%増の404億円と、初めて400億円を突破しました。牽引したのは営業利益が2倍超に伸びた水産事業。コモディティに見えがちな「魚」で最高益を出した構造を、値決めの視点で読み解きます。

何が起きたか

ニッスイの2026年3月期連結決算は、売上高が前期比5.1%増の9,312億円、営業利益が同27.2%増の404億円となり、営業利益は初めて400億円の大台を突破しました。売上高・各段階利益ともに過去最高です。牽引役は水産事業で、その営業利益は前期比111.1%増の177億円と、1年で2倍超に伸びました。

決算資料が挙げる要因は明快です。ブリの販売価格上昇、ギンザケの増産、短期養殖本まぐろへのシフト、そして高付加価値品の生産比率向上と生残率改善によるコスト低減。「たくさん獲った」ではなく、「価値の高い魚を、育て方から設計して、高く売った」のです。

顧客は誰で、何に困っていたか

顧客は、量販店や外食、加工業者といった魚の買い手です。彼らの困りごとは、単に「魚が高い・安い」ではありません。天然魚は漁獲量も品質もサイズも天候任せで、安定して仕入れられない。メニューや売り場を組み立てる側にとって、この「読めなさ」こそが最大のコストです。狙った品質・サイズの魚が、必要な時に、必要な量だけ届く――その安定と確実性にこそ、相場を超えて払う価値が生まれます。

付加価値の構造──「獲る」から「育てて設計する」へ

魚はコモディティの代名詞のように見えます。相場で値が決まり、獲れれば安く、獲れなければ高い。しかしニッスイの利益構造は、そこから一歩抜け出しています。

養殖は、単に魚を「つくる」手段ではありません。どの品種を、どの比率で、どう育てるかを自ら決められる――つまり値決めの前提である「商品設計」を自社の手に取り戻す営みです。高付加価値品の比率を上げ、生残率を高めてコストを下げれば、天然相場に振り回されずに利益の幅を自分で描ける。獲れ高に利益を委ねるのではなく、品種構成と品質で利益を設計する。ここに、水産事業の営業利益が1年で2倍になった理由があります。

値決めへの接続

コモディティに見える商材ほど、「相場だから値決めはできない」と諦められがちです。しかしニッスイが示したのは、その常識の裏側です。育て方・品種・品質という上流を自ら設計すれば、同じ「魚」でも価格上昇を受け入れてもらえる。値上げを市況任せにするのではなく、価値の設計によって「上げてよい理由」を自らつくる。数量と相場で薄く稼ぐ構造から、価値と単価で厚く残す構造へ――この転換が、初の営業益400億円という結果に表れています。

今日の問い

あなたの会社の商品は、「相場だから仕方ない」と値決めを市場に明け渡していませんか。一見コモディティに見える商材でも、品質・仕様・供給の安定という上流を自ら設計すれば、価格の主導権は取り戻せます。あなたが売っているのは、相場で流れる「量の商品」でしょうか。それとも、顧客が名指しで選ぶ「価値の商品」でしょうか。

本記事は、株式会社カクシンが提唱する付加価値経営の視点でニュースを解説するものです。